PROYECTOS DE VIDAS DIFERENTES
Situación que se presenta cuando entre varios proyectos o alternativas
no todos tienen la misma duración. Por ejemplo, cuando se comparan dos máquinas
que tienen una vida útil diferente.
Ejemplo
Juan Pérez debe
decidir si realizar entre el proyecto “X” o el proyecto “Y” que
tienen los siguientes flujos de caja proyectados:
PROYECTO
X
|
PROYECTO
Y
|
|
Flujo de caja año 0
|
-100
|
-120
|
Flujo
de caja año l
|
40
|
90
|
Flujo
de caja año 2
|
100
|
180
|
Flujo
de caja año 3
|
160
|
La tasa de
descuento que utiliza el inversionista para evaluar sus proyectos es del 15% anual.
Solución
El proyecto “X”
tiene una vida de 3 años y el proyecto “Y” de 2 años, el mínimo común múltiplo
de las vidas sería 6 años, por lo tanto hay que suponer que el proyecto “X” se
repite 2 veces en ese lapso de tiempo y el proyecto “Y” 3 veces. Los flujos de
caja de los proyectos quedarían de la siguiente forma:
FLUJOS
DE CAJA
|
PROYECTO "X"
|
PROYECTO "Y"
|
Flujo de caja año 0
|
-100
|
-120
|
Flujo de caja año 1
|
40
|
90
|
Flujo de caja año 2
|
100
|
180-120 = 60
|
Flujo de caja año 3
|
160-100 = 60
|
90
|
Flujo de caja año 4
|
40
|
180-120 = 60
|
Flujo de caja año 5
|
100
|
90
|
Flujo de caja año 6
|
160
|
180
|
Nótese que en
el proyecto “X” la inversión se repite al final del año 3, por eso el —100 y en
el proyecto “Y” la inversión se repite al final de los años 2 y 4, por eso el
—120.
El VPN de los 2
proyectos sería:
VPNX =
- 100 + 40/(1+0.15) + 100/(1+0.15)2 + 60/(l+0.15)3 + 40/(1+0.15)4 +
100/(1+0.15)5 + 160/(1+0.15)6 = $191,61
VPNy = -120
+ 90/(1+0.15) + 60/(1+0.15)2 + 9O/(l+0.15)3 + 60/(1+0.l5)4 + 9O/(1+0.15)5 + 180/
(1+0.15)6 = $219,68
Por lo tanto,
es mejor el proyecto “Y” por tener mayor valor presente neto.
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